年率20％成長の野心！ベトナムITの巨人「FPT」が牽引するデジタル国家の未来

まあ、レット！ ご覧になって！ あの建物、まるで未来のお城みたいだわ。中から出てくる学生たちの活気といったら……。彼らの瞳は、まるでタラの赤土から採れる、金貨のような綿花を見つけた時みたいに輝いているわ！

おやおや、スカーレット。相変わらず君は光るものには目がないな。だが、あそこにあるのは金貨でも綿花でもない。「コード」だ。

コード？ 電線のこと？

プログラムのコードさ。あるいは「シリコン」と言ったほうがいいかな。あの若者たちは、ベトナムを「世界の工場」から「デジタルの頭脳」へと変えようとしているエンジニアの卵たちだ。君が愛した綿花（コットン）の時代は終わった。これからのタラ――いや、ベトナムの富を築くのは、汗水ではなく「知恵」なんだよ。

知恵が富になる……？ つまり、あそこに投資すれば、私のタラはもっと立派に再建できるってこと？ 戦争で失った財産を取り戻せるのね！？

フフ、君のその強欲さは嫌いじゃない。だが、投資は戦争だ。武器を持たずに戦場に出れば、その美しいドレスも身ぐるみ剥がされるのがオチだ。

脅さないでちょうだい！ 私は負けないわ。で、その「富の源泉」の名前はなんて言うの？

FPTコーポレーション（FPT）。ベトナムのテクノロジー産業の王、と言ってもいいだろう。単なるIT企業じゃない。国策とも言える「デジタル革命」の旗手だ。さあ、服を着て座りたまえ。君が愛するお金の話をしようじゃないか。

まずは敵を知ることだ。感情だけで動く投資家はカモにされるだけだぞ。これがFPTの「履歴書」だ。

数字ばかり並べられてもピンとこないわ。日本で言えば、どこの会社みたいなの？

君の想像力を助けてやろう。FPTは、日本の3つの巨大企業を混ぜ合わせて、さらに成長エンジンに火をつけたような存在だ。まず、「NTTデータ」のような政府や大企業のシステムを作る「SIer」としての側面。国家のDXを担う信頼感がある。そして、「ソフトバンク」に近い、インターネットプロバイダーとして、安定した通信インフラ収益を持っている。最後に一番の味噌が「リクルート」的側面だ。自社で大学を運営し、優秀なエンジニアを「自前」で育てているんだ。

まあ！ 自分で育てて、自分で雇うの？

その通り。日本企業が「エンジニア不足だ」と嘆いている間に、FPTは自社の学校から毎年数千人の若いエンジニアを前線に送り込んでいる。しかも、日本の老舗企業とは違って、年率20%を超える利益成長を続けている「成長期」の青年なんだよ。

若くて、稼ぐ力があって、将来有望……。まるで初めて会った時のあなたみたいね、レット。

光栄だね。だがFPTの方が私よりずっと実直で、勤勉だよ。

でも、どうやってそんなに稼いでいるの？ ただパソコンをカタカタしているだけじゃないんでしょう？

鋭いね。彼らの「集金システム」は鉄壁だ。主に3つのポケットがある。１つめのポケットが、稼ぎ頭のテクノロジー。売上の約60%、利益の約45%を稼ぎ出す。世界中の企業から「DX支援」を請け負っているんだ。円安でもドル建て契約などでリスクヘッジしているから強い。２つめが、安定収入を生み出す通信。インターネット回線やデータセンター事業だ。一度契約すれば毎月チャリンチャリンと金が入る仕組みを構築している。そして３つめが、教育という名の、未来への投資だ。大学運営で学費を稼ぎつつ、卒業生をそのまま自社の戦力にする。人材獲得コストが下がるし、質の高い戦力を確保できる。

賢いわね……。綿花を育てて売るだけの単調な商売とは大違いだわ。

さらに最近は、「AI（人工知能）」と「半導体」に巨額の投資をしている。アメリカのNVIDIAと組んで、ベトナムにAI工場を作ろうとしているんだ。単なる「下請け」から、「世界最先端の技術パートナー」になろうとしているのさ。

もう待ちきれないわ！ この会社、ベトナムのIT化を全部引き受けていて、毎年すごい勢いで成長しているんでしょう？ 今すぐ全財産を注ぎ込めば、タラの屋敷なんてすぐに建て直せるわよね！

落ち着け、スカーレット。相場の世界に「絶対」はない。どんなに素晴らしい企業でも、「買うタイミング（値段）」を間違えれば火傷をする。それが投資だ。

じゃあ、今はどうなの？ 誰もが知っている優良企業なら、もうすっかり「お高い（割高）」んじゃないの？ オートクチュールのドレスみたいに、私には手が出ない値段になっている気がするわ。

普通の株ならそうだろうな。だが、このFPTの面白いところは「利益の成長スピード」が尋常じゃないことさ。 確かに、投資家の期待が膨らんで、株価が実力以上に買われて割高になる時期もある。だが、彼らは毎年確実にお金を稼ぎ、利益を積み上げていく。するとどうなると思う？

えっと……中身の価値が大きくなるから、結果的にお買い得になるってこと？

その通りだ。株価が高くなっても、それを追い抜くスピードで利益が成長するから、定期的に「本来の価値より割安な水準」に落ち着く局面がやってくるんだ。 実際、プロのアナリストたちも、一時的な流行（ブーム）ではなく、この「確実な実績」を評価して、常に高い目標株価を掲げている。

株価に実力が追いつくのを待つなんて、なんだか春に綿花の種をまいて、豊かな秋の収穫を待つみたいでワクワクするわね。一時的な流行じゃなくて、本物の実力で成長し続ける……まさに、私がタラを再建するために探していた「揺るぎない柱」だわ。

しかし、どれほど素晴らしい実績を持つ優良企業であっても、未来の成長が「絶対に」保証されているわけじゃない。タラを再建したいのなら、全財産を一つのカゴに突っ込むような無謀な真似は避けることだな。

レット、水を差さないでちょうだい！ でも、確かに、その冷静さも大切だわ。実際、これから先の成長は見込めるの？ 南部の綿花だって、戦争でダメになったわ。この「デジタル」の畑は枯れないの？ その根拠を知りたいわ。

いい質問だ。FPTが枯れないと考える根拠は、ベトナムという国自体の「変身」にある。それを指し示すニュースがこの通りだ。

国が後ろ盾になっていて、世界中が欲しがる技術を持っている……。確かに、簡単には枯れそうにないわね。

だが、油断は禁物だ。どんな晴れた日にも、嵐の予兆はある。エンジニア人材の争奪戦は、ベトナム国内に留まらず世界規模だ。優秀なエンジニアが、給料の高い外資系企業に引き抜かれるリスク。人材維持コスト（給料）が上がれば、利益は減る。また、世界経済の減速も考えられる。FPTの売上の多くは日本や米国だ。もし世界的な不景気でIT投資が減れば、FPTへの注文も減るだろう。そして投資先としてのリスクが、外国人枠の制限だ。人気すぎて、外国人投資家が買える枠（49%）が常に満杯だ。市場で普通に買うのは難しいかもしれない。

買いたくても買えないなんて……！ まるで舞踏会のダンスカードが全部埋まっているみたいね。悔しいわ！

だからこそ、価値があるとも言えるがね。

レット、私決めたわ。タラの再建には、綿花だけじゃダメなのよ。新しい時代の風に乗らなきゃ。

ほう？ あの高いPERも、人材流出のリスクも承知の上でか？

ええ。リスクのないところに利益はないわ。それに、この国の人々のエネルギーを見て。彼らは豊かになろうと必死よ。FPTはその先頭を走っている。私はその背中に賭けるわ。もし株価が下がったら？

下がったら？

その時はその時よ！ 明日は明日の株が来るんですもの！ 下がったら買い増すだけだわ！

ハハハ！ 君は本当に懲りない女だ。だが、その度胸こそが投資家には必要だ。いいだろう、スカーレット。共にこの「ベトナムの疾風」に乗ろうじゃないか。